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联合证券:微观资金趋势向好 市场情绪抬头

2019-10-09 16:12:37 | 来源: 凉菜

联合证券:微观资金趋势向好 市场情绪抬头 2011-07-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点提示:银行间资金面好转,7天质押回购利率月末下降至6.56%。由于6月CPI仍大概率创新高,政策收缩未现端倪,料7月宏观流动性仍偏收缩;预计7月股市资金供给456亿,需求907亿,缺口49.72%,环比6月收窄。

宏观流动性偏收缩,微观资金供求继续向好宏观流动性偏收缩。宏观流动性相对收缩的主要原因是:6月CPI创新高的概率较大,或达6.3%,信贷投放、外汇占款难超预期,政策松动未露端倪,且难排除一次小幅加息。

银行理财产品对股市资金分流减弱。近期银监会发文规范、整治银行理财产品,我们判断7月银行理财产品销售对股市资金资金分流大幅减弱,部分购买银行理财产品的资金将回流股市。

微观资金供求继续向好。微观资金缺口环比收窄的主要原因是:解禁股票市值下降——尤其是首发限售股解禁对资金的需求由上月的336亿降低至7月176亿元,或-48%。

A股市场情绪处于底部,市场活跃度回升市场情绪已在底部。我们监控的6月领先子行业超额收益小幅下降,新股上市首日收益率连续两月回升,基金仓位处于历史底部,A股开户数提升,显示市场情绪在底部且有反弹迹象。此外,企业债与国债利差在6月份处于高位,表明投资者对债市风险厌恶情绪依然较高。

市场活跃度回升。我们监控的市场活跃度指标有日换手率、周平均交易账户比率及周平均持仓账户比率。上述指标在6月月末均有所反弹,表明近期市场活跃度已从底部回升。

市盈率、市净率低于历史均值截至6月末,剔除银行、保险、证券行业后的A股市场加权TTM市盈率为25.1倍,低于32.9倍的历史均值;市净率为3.1倍,亦低于3.4倍的历史均值。

资金流向统计:净流出明显放缓6月金额流入率最高的行业为:交运设备、采掘、建筑建材、房地产;资金流出率最高的行业为:综合、公用事业、信息设备、农林牧渔、医药生物。6月资金净流入率最高的个股是S*ST光明、五洲交通、长荣股份、滨江集团、福瑞特装;金额流出率最高的是嘉应制药、中国服装、鑫龙电器、华电国际、ST能山。

建议投资者重点关注以下7月份即将解禁的个股(剔除大股东解禁):科伦药业、大洋电机、棕榈园林、兴森科技、云南锗业、海陆重工、大连控股、杭氧股份等。

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